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王亚伟：这里要看以什么样的时间段去看这个问题。比如说从2013年到2014年上半年是一个结构性的牛市，主要是成长股的行情，2014年下半年演变成一个蓝筹股的价值回归，也是结构性的行情。今年前三个月也是成长股的行情。 独立看每一个阶段结构性的特征都比较明显。时间拉长来看，2013年初一直看到现在就是一个全面的牛市，所有的板块其实都在上涨，都有投资机会。所以我觉得如果从一个更长的时间去看，我们现在正处在一个全面的牛市之中。 主持人姚振山：全面的牛市。欧美股市上大家都注意到，比如说美国市场、欧洲一些市场，好像都回到了金融危机之前的高点，但是A股似乎没有到，而且差不多还有40%，离6124点，A股算不算低估。 王亚伟：离6124点还不止40%，我觉得可能有50%～60%。时间上来讲，我们比欧美股市是滞后的，人家从2009年开始上涨，到现在已经持续了五六年，我们从2012年下半年，到2013年才开始上涨。从时间上是滞后的。但是如果要直接跟欧美股市比，说中国股市是不是比他们便宜，这个可比性不是很强，因为大家所处的利率环境不一样。还有一个就是投资渠道的多样化程度也不一样，不能直接比。但是有一点比较明确，现在目前在海外上市的一些人民币资产，中概股有一些被严重低估了，不然就没法解释他们争先恐后私有化回归A股。所以说，考察周边的股市并不是比较我们比他们贵还是比他们便宜，而是我们看到他们过去几年的走势给我们的一个启示，如果中国未来几年无风险利率像他们一样持续下行，并维持低位，可以得出一个结论，目前我们的A股还是偏低的。 王亚伟看好保险股央视现场反复强调 主持人姚振山：不管怎么样，亚伟对市场有一个定义，现在可以认为是一个全面牛市的阶段。实际上对这一轮牛市的性质做了一个判断。下面关键是不错过这个牛市，到底如何把自己的投资方法进行重新梳理，今天来到演播室的是千合资本的董事长王亚伟，他在过去创造了十倍的记录，现在新的牛市过来了。虽然说你现在做私募，可能原来做相对收益，现在更多考虑绝对收益，开门见山来说你现在关注那些行业和哪些领域？ 王亚伟：我说三个领域，可能这三个领域都不是那种给大家感觉一定是会十倍的投资机会。投资最重要是一个复合收益率，复利的力量是比较强大的，如果时间一长自然会获得比较高的收益率。 这里我比较看好的是保险，从保险的深度和密度来讲都有比较大的提升空间，从2014年的情况来看，全年的保费收入是2.02万亿，按照规划到2020年这个数将达到5万亿，未来五年会保持16%以上的增长。 还有另一方面来讲，保险资金的运用渠道也在不断的拓宽，投资领域在不断的拓宽。一方面保费收入在持续的增长，领域又在不断的拓宽，现在又处在牛市当中，可以判断保险会有比较好的提升，所以保险股是比较看好的。 主持人姚振山：确定？ 王亚伟：比较确定。 主持人姚振山：这是第一个行业。第二个呢？ 王亚伟：第二个比较看好银行，银行的机会来自于估值的提升，现在银行估值太便宜了。我觉得有几个方面，第一个无风险利率的下行，我觉得对于低估值的银行弹性最大，理论上来讲，无风险利率下降50%，银行的估值应该提升一倍。第二个方面来讲，中国经济企稳以后，大家对于银行资产的担忧会缓解，在这种情况下也会促使银行股的估值提升。第三方面，现在银行有很多业务，未来比如在业务的分拆或者进入新的领域，有一些突破，也是有利于银行股的估值提升。还有一方面，如果从分红收益率的角度来讲，现在银行也是有吸引力的，现在分红收益率是5%左右，我们知道居民存款现在总额是50万亿，这50万亿放在银行里，无论是定期存款还是活期存款一年只能得到2%的利率。 主持人姚振山：所以你觉得银行的估值弹性比较大。 王亚伟：对，现在的弹性比较大，刚才说到居民储蓄的财富分配向股市重新配置，这里面对普通老百姓来讲，拿出储蓄存款的一部分，换成所在银行股票，收益率，这其实就是一个最简单的炒作。如果假设一下，这50万亿里哪怕只有2%换成银行股，会造成银行股以万亿的市值。 主持人姚振山：这是第二个行业，银行和保险。都是稳定、确定的有投资价值的稳定的收益率。 王亚伟：从风险收益比角度来讲比较有吸引力的投资。第三个行业我比较看好保险行业。 主持人姚振山：保险刚才说过了。 （责任编辑：职场达人） |
