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C. 高于一般水平的售价。 D. 是企业的文化和价值观。 E. 对于消费者来说是一种优先购买的选择。 6.企业采取了那些措施来保持以上这些优势（护城河）不被侵蚀？ 1.5 成长性 成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据（最好涵盖一个完整的经济周期）能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。 收入是利润的先行指标。 A. 收入增长情况 B.营业务的变化 C.主要客户销售额分析 D. 主要竞争对手比较 毛利率水平体现了企业的竞争力。 A. 毛利率水平 B. 成本构成 净利润的水份 A. 经营性利润（剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润） B. 真实的净利润（经营性利润-所得税） 收入与利润的含金量 A. 现金收入率（销售商品或提供劳务收到的现金/收入） B. 经营现金率（经营活动产生的现金流量净额/收入） C. 自由现金Free Cash Flow（自由现金=运营现金流-资本支出） D . 自由现金/企业价值（FCF/EV，企业价值=市值+有息债务） 注：自由现金和企业价值的计算方式可参考智库百科。 1.6 回报率水平 1）ROE（股东权益回报率，或净资产收益率） 2）ROA（总资产回报率） 3）ROIC（投入资本回报率） 注：以上三个回报率指标的计算方法参考智库百科或相关教科书。需要注意的是，在计算过程中须对涉及净利润和净资产的项目进行拆解，获取属于经营活动的真实数值。净利润的拆解见上一节“真实的净利润”，净资产的拆解分析中必须剔除资产项中与企业经营活动无关的内容。 4）杜邦法 5）波特五力法 6）SWOT法 1.7 安全性：关键是现金流与现金储备。 资产结构 A. 现金资产，资产中现金及现金等价物的比重，代表了企业的现金储备。 B.可转换现金资产，包括金融资产、交易性资产和投资性资产等等。 C. 经营性资产 负债结构 A. 有息负债 B. 无息负债 运营资本与资本流转 A. 应收账款与主要欠款方 B. 存货构成 C. 资本流转情况，即：本期运营资本变动与上一期运营资本变动的差值。 运营资本变动=（预收+应付）-（应收+预付+存货） D.用别人的钱赚钱。具体来说就是企业的运营资本变动为正值，即：（预收+应付）>（应收+预付+存货），上游客户的应付款与下游客户的预收款相当于一笔无息贷款，满足了企业正常运作所需的流动资本。这是一种比较特别的商业模式，如：苏宁电器和国美电器。这种商业模式显示出企业在市场中的强势地位。 （责任编辑：职场达人） |
