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《半路出家的投资银行家》:出售韦斯特公司

时间:2016-07-23 03:39 作者: 来源: 人气:

第五章 银行家到底在干些什么(4)

公司


卡纳斯项目启动后一个月左右,接到一个的电话。现在回想起来,那个电话改变了我的命运,我选择出版业作为自己的立足之地真是太幸运了。电话是从圣路易斯一个中等规模的经纪公司AG爱德华兹(AG Edwards)那里打来的,这家公司跟高盛的关系特别好。高盛没有自己的零售网,通常依靠与独立经纪人的关系来销售股票。AG爱德华兹在西海岸有个经纪人,这个人的父亲是明尼苏达州一家私人出版社的创办人和董事长,他的兄弟是这家出版社的CEO.他们找AG爱德华兹帮忙进行一宗出售交易,而AG爱德华兹觉得自己没有能力独立完成,于是打电话给高盛请求支援。第二年,我们把这家名叫韦斯特(West)的出版社以34亿美元的价格出售给汤姆森公司(Thomson),这宗交易成为美国历史上最大的出版业并购交易,在1996年全美最大并购交易排名前十位。

韦斯特公司是由约翰.B.韦斯特(John B West)在1872年创办的,但是真正赋予它生命的却是低调而有才气的现任董事长兼CEO德怀特.奥普曼(Dwight Opperman),他1951年加入韦斯特公司时是个编辑。德怀特刚接手时,出版社的业务就是法律界用的各种州和联邦法院的判例和法规汇编,相当俗气。然而在他的领导之下,公司重塑了品牌,变得强大而极具竞争力,其在出版界的地位就像天空广播公司在媒体业的地位。因为法院判例和法律法规是每个人都可以免费获得的,如何建立起具有竞争力的业务模式,确保公司在数字时代继续生存下去,显然是个亟待解决的大问题。

德怀特有一项有利条件。1890年,这家公司为编排法院文档开发了一种自查检索系统,现在被称为“韦斯特关键字检索分类系统”(West Key Number System)。在我们的通用法体系中,是依照先例进行判决的,在韦斯特关键字系统的帮助下可以找到所有相关案例,于是这个系统就变得极有价值。因此,当韦斯特公司出版法院案例时,它的工作不再局限于纠错和勘误,它会聘请众多律师给每个案件进行概括,并将这些摘要重新编排,放入相应的检索栏。这样,某一个案例就可以有若干视角,根据几十个不同的核心标题进行交叉检索。另外,对每个案例中各项相关法律问题,他们又分别概括成特定的司法专题,称之为“批注”。韦斯特公司的编辑们每年创建将近50万条分类批注。对于文法,韦斯特公司的方法仍然有用。联邦政府在1925年就要求韦斯特公司编排和出版整个国家的法律法规,由此而形成的《美国法典》按韦斯特关键字系统进行了索引注释,使得对解释相关法规的司法案件进行交叉检索变得易如反掌。

通过一个多世纪以来知识产权的巨大积累,韦斯特公司创建了高达数百万条的判例,由此形成了别人无法跨越的进入壁垒。到今天,不同钥匙码分类的标题目录就长达好几卷。我们将看到,尽管新出现的数字化传播多少对这一品牌产生挑战,但同时也提供了新的机遇。

韦斯特公司是家效益良好的私人公司,对外界没有融资需求。不过在创建者的政治观影响下,公司给人以另外一种印象。共和党派的考勒斯家族拥有的当地一家名为《明尼阿波利斯明星论坛》的报纸对韦斯特公司在全国范围内资助兴建奢华的疗养院供法官们使用(包括最高法院的法官)进行了系列曝光报道。这些报道指出韦斯特公司不恰当地对司法官员进行游说,不仅对竞争者提出知识产权的要求,更为阴暗地是鼓吹更广意义上的右翼主张。

我们到达明尼阿波利斯时,在机场迎们的是一个保养良好、充满活力的黎巴嫩人,他穿着定制的白色西装,与之相配的还有雪白的皮鞋和同样定制的亮红色衬衣。当时,韦斯特公司已经搬入明尼苏达州伊根市一个精心装修过的园区。我们坐上他的车到达韦斯特公司时,才搞清楚这个人不是司机,而是韦斯特公司的一名高级员工。他叫约翰?M?纳塞夫(John M Nasseff),拥有设备和工程副总裁的头衔。通常来说,设备在出版业不是什么重要部门。我很快就弄明白了,原来德怀特很慷慨地将韦斯特公司的股权分给了纳塞夫这样的老员工——71岁的纳塞夫进韦斯特公司的时间甚至比德怀特还早上5年。事实上,前十位(包括德怀特和他的儿子)拥有大约一半股份,还有一半基本上由公司员工持有。这些跟纳塞夫一样有着高级头衔的高管大多早已不再参与公司的日常管理工作。自从得知德怀特有意出售公司之后,他们的当务之急就是盘算如何搬离明尼苏达,到一个税收更低的地方生活。事关金钱大事,当然能够理解。

当我们到达韦斯特公司总部的时候,我发现纳塞夫设备和工程副总裁也不是白当的。尽管韦斯特是个大公司,但它拥有的设备规模足够为更大的公司服务。园区里除了布满几千平方英尺的空置办公楼之外,还有精心设计的彩色印刷车间(在美国,除了必须每天出版发行的新闻报纸之外,没有其他出版社自己承担印刷任务),这些印刷车间曾经用做价值不高的大学教材印刷业务。那里还有两个一样的数据保存设备,其厚重的设计几乎可以抵御所有自然灾害。当我问起他们为什么要如此夸张地进行重复建设,纳塞夫用耳语般的音调回答说,公司赚取现金太多,只有不断花费来满足合法业务的持续需求,才能避免过多缴纳利润税。

出售公司是德怀特在妻子过世后做出的决定。他在家里精心打造了一个可以让轮椅自由通行的花园,以安慰与病痛抗争的妻子。最终病魔还是夺走了妻子的生命,这使他失去了动力,无法继续为出版社带来巨大的成功。德怀特有两个儿子,一个在爱德华兹当经纪人,还有一个曾被评为全美排名前十位的检控官,名叫万斯。德怀特很快任命万斯为公司总裁,把生意交给他打理,自己保留了董事长的位子。

万斯继承了他父亲慷慨的天性,但在其他方面行为处事却完全相反。德怀特政治上保守,为人矜持;万斯在政治上显然能够接受新思想,为人更加仁慈。德怀特是个天才生意人,万斯是个天才检控官。韦斯特公司曾经任由俄亥俄州的米德纸业公司推广一种叫做Lexis-Nexis的网上法律信息产品,后来才开发出自己的韦斯特法律网上产品,夺回了一部分市场份额。韦斯特公司仍面临着几个重要的性问题,需要公司摒弃沿用已久的狭隘的世界观,不断向前。他们需要来自外界的资本注入,甚至可能将整个公司出售。

在为韦斯特公司准备管理层推介的过程中,不夸张地说,我受到了巨大的文化冲击。企业保密文化影响极广,以至于许多高管在排练过程中似乎是第一次了解到公司的某些基本情况。我永远不会忘记第一次走进首席财务官格兰特.尼尔森办公室跟他商谈公司财务问题时的情形。他戏剧性地从桌子后面站起来走到一个保险柜跟前,从里面取出一大本旧款的账簿,就像埃比尼泽.斯克鲁奇狄更斯小说《圣诞颂歌》中一个人物,有名的吝啬鬼。——译者注(Ebenezer Scrooge)记账用的那种。 这家公司的财务数据就是用这种手工的方法来保存的。格兰特带领我们进入了韦斯特公司的内部世界,帮助我们解读神秘之处,然后通过推介的形式让外界了解这个公司。

在做出出售的决定之后,很多人流下了眼泪,这很能让人理解。整个过程中格兰特扮演着把大家团结在一起的至关重要的角色。作为一个虔诚的教徒、一个有诚信的人,格兰特明显受到那些忙于移居的高管们的排挤,这些人只想着出售会给他们带来什么好处。格兰特觉得德怀特对这份由他建立起来的事业有着绝对的选择权,格兰特试图确认以尽可能最佳的方式将公司售出。

(责任编辑:职场达人)