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近日，北京软件与信息服务业促进中心、互联网实验室与新经济导刊杂志社三家联合推出了国内首部天使投资产业研究报告——《中国天使投资研究报告(2006)》。该报告从天使投资的含义、特点、运作方式以及投资机会等方面，对我国目前天使投资行业做了全面介绍，在总结2006年的基础上，对2007年天使投资的发展作出预测和展望。 近年来“天使投资”在我国创业投资行业中发挥出越来越重要的作用，在天使投资的帮助下，造就了一批又一批闻名遐迩的企业。天使投资为推动国民经济发展，为树立全社会的创新意识和创业精神起到了重要而积极的作用。 天使投资目前在北美和欧洲等发达国家极为流行，是一种直接民间投资的方式。目前在创业投资市场上，天使投资与私募基金(PE)，以及公司(机构)型基金三分天下，正发挥着日益重要的作用。在美国约有300万天使投资人，每年的投资总额是创业投资的两倍。 中国境内的天使投资行业发展比较晚，但随着IT业的发展，生物、半导体等科技的日新月异，使天使投资日益活跃，本土机构与外资机构对好项目展开了激烈角逐。在国内天使投资行业迅猛发展的同时，对于天使投资的管理和相关法律法规日益显得不足。 该报告是第一部研究中国天使投资行业的研究报告，全球天使投资市场风起云涌，中国境内天使投资发展迅猛。本报告对2006年度国内外天使投资行业进行了全面、深入的剖析，报告从天使投资含义、特点、运作方式，以及投资状况等方面探讨目前我国天使投资存在的挑战与机会，并对2007年天使投资行业的发展作出了预测和展望。 第一部分：天使投资概述 1、 定义 天使投资(AngelCapital)的概念源于二十世纪初的美国，是指那些对未来戏剧进行投资的百老汇投资者，这些投资是有风险的，因为他们在赌戏剧的票房。 我们认为，天使投资是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业者进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。 天使投资是个体投资者或代理投资者直接对原创项目构思或小型初创企业进行的前期投资，一般投资额在100万美元内。天使投资属于创业投资的一种，它同机构投资共同构成了现在的创业投资系统。 2、特点 天使投资和机构投资都属于创业投资，所以都具有“三高”特征。高科技，投资对象多为处于种子期和初创期的中小型高新技术企业，投资目的不是项目本身，而是高新技术背后所潜在的巨额利润；高风险，从投入到退出一般需经过3～7年，因而具有较大的投资风险；高回报，每年的投资回报率约在30%左右。 天使投资与机构投资相比也有较大差别，具体来说：投资主题不同、投资阶段不同、投资金额不同、投资审查程序不同、投资速度不同，天使投资更注重提供增值服务。 3 、分类 从投资方式来看，天使投资人可以分为如下几种类型：富有的个体投资者、家族型投资者、天使投资联合体、合伙人投资者。从天使投资人的背景来划分，天使投资人可以分为如下几类：管理型投资者、辅助型投资者、获利型投资者。 第二部分：美欧天使投资现状 一、美国天使投资市场分析 目前，美国天使资本的规模最大、最为活跃，欧洲次之。 1、市场概述 在美国，个人受信投资者(俗称天使投资者)的个人资产必须在100万美元以上，或个人年收入达20万美元(与配偶的共同年收入达30万美元)以上。目前，全美约有260万个人或家庭符合个人受信投资者的条件，其中约有30万名属于活跃的天使投资者，他们愿意投资于高风险的项目，同时精于理财，愿意为初创期中小企业或创业者(下称初创企业)提供种子和创业资本。从本质上讲，他们是非正式的私人创业投资家，天使资本市场因此被称为非正式的创业资本市场。在美国和欧洲，天使投资者一般以团体的形式集合在一起。美国每个投资团体大约平均有85位投资人会员，每年的投资回报率大约为35%，每个团队每年的投资大约为200万美元至500万美元，一个创业企业一般可从天使投资团体获得35万美元的投资。 2、行业特点 美国天使投资的主要特点： •来自美国中小企业局的数据，实际上的天使投资者平均年龄为47岁，年收入9万美元，个人资产75万美元，接受过大学教育，曾经自己创立过企业。 •大多数天使投资者都会选择离居住地较近的项目，并且很少进行超过几十万美元的投资。 •天使投资是小企业的最大资金来源。90%的天使投资都提供给那些少于20人的初创公司。 •天使投资者一般拥有高收入，而且比普通市民接受过更高的教育，但他们通常都不是千万富翁。他们的个性和投资行为特征各异。 •天使投资者在投入时希望的平均回报率为26%，他们认为有三分之一的投资可能会导致资金损失。 •天使资金似乎永远都不会匮乏。很多接受调查的天使投资者认为，如果找到合适的机会，他们可以在原有基础上再增加35%的投资。 3、现状及趋势 2006年是美国投资行业飞速发展的一年，占据了全球创投市场45%投资额度，2007年这一增长态势将得以保持。 （责任编辑：晨鸿） |
