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和讯保险消息 交银国际分析师李文兵在和讯网保险频道主办的“保险资金投资新政研讨会”上表示，创业板公司投资风险比较大，分红收益也不是很高，保险公司不太适合投资创业板。 据悉，由和讯网保险频道主办的“保险资金投资新政研讨会”于2010年8月13日在北京朝阳门外泛利大厦举行，有数十名保险公司投资部、资产管理部人士、精算师，以及行业分析师、专家学者等出席研讨会，并围绕着“保险资金破局——新政下保险行业面临的机遇与挑战”主题展开探讨。
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保险周刊： 保监会点名批评14险企 以下为交银国际分析师李文兵发言实录： 因为我们是做股票行业，所以我的视角和各位不一样。创业板上，我个人认为保险公司不大适合投资创业板，当然放开这个选择权是好的。保险公司一般都注重收益率，投资一些大蓝筹，第一因为它的股价比较稳定；第二，每年股息收益率都有4%—5%，是比较可观的。 而投资创业板公司，一，投资风险比较大，要从众多公司里面甄别出优秀的、获得10倍以上增长机率的公司，难度很大，可能一百个公司中只有十家公司较好，这需要自身的调研能力和把控能力，需要的专业和行业知识很高；二，创业板公司的资金量、市值都不是太大，太多保险公司进去之后，也把股价炒高了，跌下来浮亏会很多；三，创业板为什么去资本市场上拉资金，还是因为看好长期发展，因此分红一般都会很少。从这三点看，我是不赞成保险公司投资创业板的。当然如果投资能力超众的，刚好把黑马选中了也未尝不可。 我从行业研究的角度谈谈对资金渠道放宽对股市的影响。A股保险公司和H股保险公司存在明显的价差，H股高于A股。而且，两个市场中保险股的估值均处于08年以来，上涨之后也处于比较低的水平。原因在于：保险公司两个轮子中，寿险收入这个轮子增长势头非常好，今年上半年是34%的增长率。主要还是因为投资这块，主要是因为大家对投资市场预期比较悲观，上半年债券市场价格下滑了近30个BP，股市到现在跌了20%左右，整个市场对今年保险公司净资产、利润预期都比较低，给的估值比较低。 长期来讲，新政对保险市场是比较利好的。我们稍微测算了一下，如果我们投资不动产可以达到上限的话，因为现在不动产投资收益率普遍在6%—8%之间，高于上市保险公司净投资净收益率（股息和利息收益率大概是200—400BP）只有4%，总投资收益率有的可以做到5%—6%。无担保债市场规模比较小，大概可以做到高于总投资收益率50-100个BP左右。PE市场也是蓬勃发展、未来空间很广，我们也没有办法估算具体收益率，但总的来说，应该是不错的。 我觉得新政对整个保险行业未来的估值会有提升。首先，从内涵价值，在“新规”实施几年有所成效之后，保险公司的收益率可能会往上调。第二，“新政”会使保险公司利润更加稳定。在新会计准则下，投资渠道放宽，保险公司投资收益率比较稳定之后，那么看保险公司利润会非常简单，这也是一个比较不错的参考，资本市场看他们的“态度”也会发生一些改变。对于未上市的小保险公司而言，可以尽早赢利，未来上市会更加方便，方案也会做的更好。 （责任编辑：职场达人） |
