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2018年，50家头部黑马机构新增募资金额611亿元，新增132支基金，平均单只基金募资额达4.62亿（数据统计包含所有币种基金），而市场平均单只基金募资额仅2.89亿，黑马基金是市场平均单只募资额的1.6倍。
1.2.2 投资——早期/创业投资黑马机构投资活跃 在2014年后成立的黑马基金中，早期和创业投资阶段的机构占多数。在投资方面，早期和创业投资机构的活跃度也相对较高。2018年，50家头部黑马机构一共参与852件投资事件，620个投资项目，平均单笔投资金额达1.3亿元。所投项目估值超过10亿人民币的项目有211个，占全年投资项目总数的34%。
跟白马机构类似，分阶段来看，创业投资黑马机构在的两级分化最为明显，早期投资机构的两级分化程度次之。
1.2.3 退出——黑马机构项目IPO首选美股 50家头部黑马机构在2018年有101个项目退出，跟头部白马机构相比，黑马机构的项目退出数量占比35.94%,退出金额达到178亿元。黑马机构与新经济共同发展，其投资项目多为新经济项目，在项目IPO地点上，赴美上市的比例达到66.7%。
同时，2018年头部黑马机构有31个项目IRR超过100%，头部白马机构同水平的IRR项目为92个，占比30%。回报倍数上，2018年头部黑马机构的平均回报倍数为2.88倍。
1.2.4 根据黑马机构成立的背景和投资策略，36氪将黑马机构大体分为四类： 生态型——作为平台型投资机构在行业链条上的延展而新成立的基金品牌。 裂变型——从老牌白马投资机构中分裂出来的新投资机构，新团队成员大多在原有平台上合作时间较久。 垂直型——专注于一个或几个垂直领域，深耕垂直行业。 产业型——以产业公司被背景依托，投资策略倾向在产业链条上做重点布局。
1.3 首次募资基金 首次募资基金通常指的是投资机构新设立运作的第一支私募基金。新机构指的是，新成立的投资机构，即First-Time Funds的基金管理人。 首次募资基金的头部机构重点关注赛道分别是：消费生活、文娱传媒、企业服务以及人工智能。美元基金占首次募资基金中的40%，其中宜信产业基金、光源成长基金为人民币/美元双币基金，红杉中国种子基金、大钲资本管理的Centurium Capital Partners 2018 L.P为美元基金。
首次募资的分类与黑马机构的分类有一脉相承之处。36氪将首次募资基金大体分为五类——生态延展型、政策导向型、机构裂变型、金融机构转化型和产业型。
首次募资基金的样本机构中，险峰旗云、光点资本和宜信新金融产业投资基金的成立时间最早，集中在2016年。
母基金策略 36氪通过对获得“中国最受GP欢迎母基金TOP20”以及“中国最受欢迎政府引导基金TOP20”的共计40家母基金机构进行调研，梳理出头部母基金机构的业绩基准。 2.1 母基金市场分类及策略 根据中基协2017年的数据，36氪估算2018年母基金估算2018年母基金市场管理规模约17866亿元。
（责任编辑：晨鸿） |
