|
兰有金认为，中国资本市场原来对投资者最大的红利大概就是流动性红利。”但他也认为，科创板的流动性会受到准入规则的影响，“毕竟有一个门槛”。 在“锁定”这一问题上，投资者态度各有不同。普华永道中国审计部合伙人杨桢对36氪表示，科创板的设立，为一级市场投资者退出增加了一个选择。这与方三文观点的类似：即使在重监管模式带来的“锁定”规则之下，科创板仍不失为投资者的一个选择。 也有一些一级市场投资者在公司上市后不急于退出，甚至还会加仓。兰有金认为，每个投资机构都有自己的投资理念和价值观。“优秀的好公司IPO后通过持续的科技创新和迭代，不断创造价值，为什么要退出呢” 目前信熹资本投资的科创公司申请科创板上市，已获得受理。 除了“锁定”，科创板的募资是否也会对A股市场的融资产生影响? 按照今年年初招商证券和中信证券的分析，科创板在2019年的募资总额将在500亿-1000亿元之间。普华永道统计显示，2018年中国A股市场IPO募资总额为1386亿元人民币。数据叠加，似乎真的存在一个“抽血效应”。 从投资者的角度来看，这种“抽血效应”并不存在，原因是资金端本身并非一成不变。它是有增量存在的。方三文认为，这一增量就是投资意愿，“当有投资意愿的时候，钱会很多，没投资意愿的时候，钱就很少”。 而从供需关系分析，科创板相对较低的流动性将会制造出一个卖方市场。兰有金认为，二级市场上真真好的公司数量还是不够，“优秀公司股票的需求还是强烈的”。但是科创板发行的流通股可能不会很多。主要还是因为各个公司发行的股票占总股比不可能很多，“大约百分之十几二十，大公司百分之十”，再加上战略配售和锁定，被认为是“好公司”的股票其实供不应求。 因此，锁定期内各企业可流通的股票，也可能获得更加频繁的交易。 这是一个典型的规则和市场碰撞的结果：锁定、门槛和市场询价机制，带来的可能是充满动态变化的科创板。 （责任编辑：晨鸿） |
