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重庆天使投资引导基金：万亿级引导基金到底导向何处？ | LP巡礼 2018-09-18 13:16 来源:投中网 天使投资 /技术 /基金 原标题：重庆天使投资引导基金：万亿级引导基金到底导向何处？ | LP巡礼 来源：投中网 作者：刘洋
【编者按】GP募资难、项目融资难、投资“没有大风口”……2018年，VC/PE不切实际的疯狂变少了，但脚踏实地的开拓与探索还在继续。投中网独家策划“LP巡礼”系列专题，梳理投资转折点上的LP投资策略、VC/PE破局之道。
LP档案 机构名称：重庆天使投资引导基金有限公司 成立时间：2009年7月 管理规模：近167.09亿元，参与组建28支基金，投资逾103.96亿 代表案例：IDG资本、北极光创投、德同资本、洪泰资本、清研资本、峰瑞资本、汉能创投等 业绩回报：天使引导基金获批组建28支，总规模167.09亿元，天使引导基金参股基金累计投资373个项目，投资金额103.96亿元，带动其他社会资本投资141.31亿元，实现三级放大约23.5倍。 募资难、退出难，今年看起来已经是投资机构最难过的一年。 “按照眼下这个情况，我觉得投资机构们有必要调整一下自己的募资结构。”重庆天使投资引导基金有限公司执行董事兼总经理贺亚军如是说：“至少在最近的两三年里，这个需求还是很迫切的。” 重庆市天使投资引导基金是按照“政府引导、市场运作、专业管理”原则，以“母基金”方式运作的地方引导基金。该基金成立于2008年，最初是重庆市科技创业风险投资引导基金，2015年更名为重庆市天使投资引导基金（以下简称“天使引导基金”），引导投资方向聚焦天使、VC阶段，重点扶持早中期创新创业企业发展。 特殊目的的市场化基金 政府引导基金出现于2002年，到目前全国设立引导基金千余只。根据投中研究院的统计显示，截止2018年6月底，国内共成立1171支，总规模达58546亿元。其中2012年至2017年，引导基金数量增加987支，年复合增长率45.47%。 提到地方引导基金，直观感受是其特殊的背景。作为由政府出资的产业基金，其核心目的是支持创业企业发展，利用资本的杠杆效应挖掘社会价值。但是由于在分布格局上呈现多层次发展的现状，其面临的风险和挑战同样严峻，并且地方政策和规则的不同，对于投资机构而言合作难度一样巨大。 伴随近年，地方引导基金的运作模式日趋完善，引导基金在助推实体经济发展过程中发挥了重要作用，且国家十三五规划明确大力发展创业投资和天使投资，丰富并购融资和创业投资方式，为我国私募行业发展提供了良好的政策环境。万亿级的地方引导基金已经让机构趋之若鹜。 重庆天使投资引导基金正是这当中的佼佼者，其通过投资IDG资本、德同资本等机构，扶持了一大批创业公司走向成功。贺亚军表示：“市场化基金以追求业绩目标为主，而政府引导基金除了业绩，还多了一些考量的维度，最大区别在于其目的相对特殊，主要体现在两个方面：一，通过基金带动投资项目的发展、带动当地产业结构的调整；二，政府引导基金用让利的方式激励GP达成目标。其实，我觉得政府引导基金跟市场化母基金相比，它就是一个多了投资诉求的市场化母基金。” 据了解，目前重庆天使投资引导基金，通过参股基金的方式，累计投资111个重庆本地项目，累计投资金额40.02亿元。 2015年以前，由于政府引导基金仍在探索和尝试的阶段，重庆天使投资引导基金主要是投资综合性的VC机构，如IDG资本、软银中国与德同资本，其投资策略相对保守和被动。2015年以后，因重庆市政府重新下达了推动创投的发展意见，重庆天使投资引导基金明确了两个核心要素，即以技术创新带动产业变化以及关注早中期企业发展，对专注智能制造早期投资的北极光创投、以及专注汽车领域早期技术投资的清研资本的投资也是在这个时间点上完成的，这也符合2015年地方引导基金井喷式发展的进程。 难与易是相对概念 （责任编辑：晨鸿） |
