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经历连续两年多的震荡下跌探底后，集“独角兽概念”、“小米概念”、“芯片概念”于一身的麦达数字(002137.SZ)的股价在今年3月份从底部爆发，一个接一个的涨停让麦达数字成为今年3-4月A股市场最耀眼的明星股之一。但笔者认为，“独角兽概念”、“小米概念”、“芯片概念”等各种概念应该只是刺激麦达数字股价此轮暴涨的诱因，背后深层的理由可能是市场逐步认可了公司近几年的战略转型成果和后续成长空间，发现到了经过两年多的股价下跌后麦达数字此前的市值可能被低估。虽然受大盘后续低迷的影响，麦达数字的股价距今年4月份的高点已有较大幅度下跌，估值优势进一步凸显。 麦达数字的“前世今生” 要更好地理解一家企业的投资价值和成长逻辑，还需了解这家企业的成长历程和企业基因。而麦达数字上市以来的成长历程则反映出公司是一家持续求变且善于把握机遇上市公司，这种特质也成为公司现阶段及未来成长的关键因素。 麦达数字(002137.SZ)的前身“实益达”于2007年登陆中小板上市，最早的主营业务是从事消费类电子EMS业务，上市后没过几年，随着MP3、MP4、DVD等公司传统优势领域的下游市场发生剧烈变化，导致“实益达”的经营面临困难。 为扭转不利局势，“实益达”于2011年投入到了LED照明领域的研发和制造，开始涉足自有品牌LED照明业务，公司在LED照明领域的研发和探索并没有白费，在这一领域积累的技术和客户资源为公司后续的“智能硬件”战略奠定了重要基础。 2015年，麦达数字迎来了转折性的一年。这一年，公司通过重大资产重组收购了顺为广告、奇思广告和利宣广告三家数字营销公司。对上述三家数字营销企业的并购，使实益达进入到数字营销行业。为更好地反映上市公司主营业务变化，上市公司的简称也在2015年底由“实益达”变更为“麦达数字”。 更重要的是，在收购和经营上述3家数字营销公司的过程中，麦达数字接触到了前沿的互联网思维和企业发展理念，进一步坚定了公司在互联网、云计算等领域持续布局的信心。2016年，公司先后战略投资了消费品行业的SaaS服务优质企业赢销通、SCRM细分行业的优质企业六度人和、以及中国领先的快消B2B平台惠赢天下;2017年，麦达数字又收购了六度人和增值分销商-微联达，并将其更名为“北京麦达”，进一步提升了公司面向SaaS产品的市场营销能力和技术整合能力;2018年初，公司投资富数科技，增强了公司在大数据风控方面的能力;2018年6月，投资参股了智能锁具企业易智联，并获得49%的股权;今年8月，麦达数字又投资4000万元获得领先的营销技术公司舜飞科技10%股权，双方业务协同将助力上市公司数字营销业务的智慧化升级。 在快速进行互联网转型的同时，麦达数字仍未抛弃公司从事多年的硬件制造业务，并保留了原“实益达”的制造业资产，这一战略选择也为公司后续智能硬件板块的崛起留下了“火种”。 分析公司上市后的发展历程不难发现，麦达数字具备“持续求变并且善于把握市场机遇的企业”的企业基因，这种基因使其在出现对公司极为不利的外部环境时，麦达数字总是能够迅速找到突破进行业务和战略层面的转型升级，使公司步入新的发展阶段。 “智慧营销+智能硬件”的双轮驱动战略 得益于公司“智慧营销+智能硬件”的双轮驱动战略的实施，麦达数字的经营业绩自2015年开始大幅增长。公司的营业收入由2014年的5.47亿元提升到了2016年的7.98亿元，2017年进一步增长到了9.36亿元;归属于上市公司股东的净利润也由2015年的0.18亿元提升到了2016年的1.5亿元，2017年为0.75亿元(2017年扣非后净利同比增长212.31%)。进入2018年，麦达数字的财务业绩继续保持高增长，1-6月实现营业收入5.76亿元，同比增长41.99%，实现归属于上市公司股东的净利润0.66亿元，同比增长86.52%。 然而，单纯业绩上的提升并没有让麦达数字感到满足，公司更希望看到的是将上市公司旗下的数字营销、硬件制造等业务板块的资产、技术、市场等要素进行有效整合，寻找协同点，使上市公司进入到全生态链协同发展阶段，从而打开更大的成长空间。于是，麦达数字制定了“智慧营销+智能硬件”双轮驱动的发展战略。 其中，智能硬件板块的目标之一是依托全资子公司实益达20年来在产品规划、硬件研发和制造领域积累的能力和底蕴，以及服务全球知名品牌商的经验，逐步进入到全球科技巨头的供应链，进而成为全球互联网巨头智能硬件生态链上的重要一环;智慧营销板块的目标之一是在顺为广告、奇思广告和利宣广告三家数字营销子公司的现有技术和业务能力的基础上，全方位整合资源，提升技术和服务能力，将麦达数字打造为可为客户提供一站式的营销生态链服务的智慧营销公司。 （责任编辑：晨鸿） |
