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我有不少朋友做投资，问他们如何做投资，好几位给我的答案是一样的：做投资第一重要的是看行业，然后才是看公司。如果行业趋势增长有限，就别浪费时间和资金在这个领域。 前些天NEA （恩颐投资）中国区执行董事蒋波给我看了他们对所有去美国IPO的中国互联网公司所做的一个统计和分析，他们分析的结果非常有趣： 从1999年开始到2016年5月底，如果不考虑投资策略，每一支去美国或香港上市的中国互联网公司的股票你都买进，投资回报能有6.2倍（平均周期7年）； 如果你非常有眼光，买到了表现最好的十家公司的股票，你的投资回报能有38.9倍； 7年6.2倍的投资回报，足以让很多投资人汗颜。看准了大势，就很难亏。 大家提到“投资”的时候，第一联想到的是资金的投资。对个人和企业来讲，最宝贵的并不是资金，最宝贵的是时间。把时间投资在哪个领域，是比把资金投资在哪更值得深入思考的问题。 当一个企业面临某个竞争力的因素出现重大变化，超过企业以往能够承受的程度时，“10倍速变化”（a “10x” change）就出现了。 影响企业竞争力的因素是哈佛大学教授迈克尔•波特（Michael Porter）提出，他认为影响企业竞争力的因素有六个，这六个因素包括： 1。 公司现有竞争对手的实力、活力和能力： 竞争对手数量多吗？它们的资本是否雄厚？它们是否清清楚楚地瞄准了你？ 2。 公司的供应商的实力、活力和能力： 供应商数量是很多，让你的业务有足够的选择余地；还是只有几家，它们可以扼住你的咽喉？它们是充满挑衅，贪得无厌；还是较为谨慎稳妥，并把对客户情况的长远评价作为企业指导？ 3。 公司的企业客户的实力、活力和能力： 企业客户数量是很多，还是仅仅依靠一两家主要客户做生意？它们是倚恃激烈的竞争而对你求全责备，还是采用较为温和的态度？ 4。 公司潜在竞争对手的实力、活力和能力： 这些对手现在还没有出现，但是形势一变，它们就可能加入进来。这样看来，它们可能比现有的竞争对手更加强大有力，资金更加雄厚，态度也更加强硬。 5。 你的产品或服务项目采用其他方式投产或发送的可能性： 这常常叫作“替代方式”（substitution），我认为这是最致命的一点。新技术、新方法可以颠覆旧秩序，建立新规则，使商业环境发生翻天覆地的变化。 这就类似于公路运输和航空运输对铁路运输的冲击，集装箱货运对传统海运的冲击，超级市场对小商店的冲击，微处理器对运算的冲击，以及数字媒体对娱乐的冲击。 6。 互补企业因素： 互补企业就是为客户提供互补型产品的其他企业。 每个公司的产品都要和其他公司的产品互相结合，才能发挥更大的作用。有的产品甚至不与其他产品结合就无法使用。汽车需要汽油，汽油也需要汽车。计算机离不开软件，软件也离不开计算机。互补企业通常和你的公司在利益上同呼吸、共命运，它们的经营方向和你们通常是一致的。
先讲机会。过去20年，大公司里抓住机会的最典型的例子就是苹果。苹果抓住了MP3（iPod）和智能手机（iPhone）的机会，苹果每财年收入从2001年最低时候的54亿美金，到2015年的2337亿美金，增长了40倍。
再看高通，2011年是Android机器出货量增长迅速的一年，高通也迎来一个收入增长达将近50%的拐点。就像英特尔之于PC时代的地位，过去十年随着智能手机、平板电脑市场的崛起，它成为移动芯片领域的垄断者。
在智能手机领域发生10x变化的时候，抓住机会的企业只是少数。更多“更应该”成为老大的企业纷纷倒了下去：诺基亚、摩托罗拉、黑莓……我还记得当微软宣布以72亿美元收购诺基亚时，很多人都感叹诺基亚怎么“贱卖”了，而当时刚成立三年的小米估值都到100亿美元了……科技行业就这样，此一时彼一时，当处于颓势而非上升势头的时候，能卖掉已经是不错的结果了。 （责任编辑：晨鸿） |
